2016年肉鸡行业涨幅或超2011年

　　禽价上涨，行业反转趋势确立。鸡价上涨，养殖户惜售心理增强，10月26日全国毛鸡均价回升至6.52元/斤，周环比上涨25%;商品代鸡苗价格1.32元/羽，周环比上涨277%。

　　去产能持续进行，需求低迷延后鸡价反转进程。1-9月，国内祖代鸡累计引种量约45万套，同比下降约25%左右，根据最新情况，预计15年全年引种量较14年再下降23-28%左右，达到80-85万套的水平。根据相关统计，第41周国内祖代种鸡存栏(后备+在产)量周环比均再次下降5.88%，同比下降22%(在产祖代种鸡存栏量同比下降33%);父母代种鸡存栏量周环比下降0.02%，同比下降10%(其中，在产父母代种鸡存栏量同比下降14%)。由今年上半年祖代鸡引种量大幅削减的时点推算，父母代鸡苗最早于15Q4加速上涨、扭亏为盈。而由于需求持续低迷，鸡价反转进程有所延后。

　　禽业景气将具有持续性，上市公司单位盈利有望维持高位。由于从组代鸡苗引种到第一羽商品代肉鸡出栏周期约为14个月，即使从现在开始引种量有所上升，供给复苏也要到明年四季度才会体现，因此明年四季度之前鸡价将持续位于高位。

　　行业大底显现,2016年鸡肉价格涨幅有望超过2011年:2013、2014年祖代鸡大幅过剩,叠加近期饲料价格低迷降低鸡肉供应商价格预期,导致鸡肉价格超长底部。年“三公消费”因素逐渐衰减;猪鸡价格比维持在2以上的高位,替代效应明显,预计2016年鸡肉消费量有望企稳回升。每年消费白羽肉鸡45亿羽计算,祖代鸡引种量需求约为100万套。预计2015年全年引种量仅为70万套,远低于市场均衡水平,因此2016年鸡价将步入景气通道。对比2016年与2011年,供给方面2015年祖代鸡引种量低于2010年至少20%;需求方面2016年预计与2011年鸡肉消费类持平,在宽松的流动性和猪肉高价位催化下,2016年鸡肉价格涨幅有望超过2011年。