国内麦价重心趋降 波动幅度或将加大

普麦行情趋弱 强麦期价暴跌

近期国家临储小麦周度投放量保持在260万吨高位，但由于投放粮源中优质麦比例较低，导致流通市场质优粮源供给持续偏紧，质优粮源仍备受市场青睐，其市场价格呈高位运行态势，普通粮源则因供给压力加大，销售难度明显增加。

据市场监测，截至5月上旬，普通小麦进厂价：江苏泰兴2540元/吨，安徽涡阳2540～2560元/吨，河南驻马店2560～2580元/吨，河北藁城2720～2740元/吨，山东夏津2680元/吨。

国内强麦近月合约因临近交割，多空博弈激烈，期价波动幅度加大，主产区新麦丰产预期加大其下跌空间，“空头”氛围浓厚。截至5月5日，郑州商品交易所强麦1705合约期价报收于2630元/吨，连续两周大幅下跌，累计下跌524元/吨，跌幅达16.61%；强麦1709合约期价报收于2568元/吨，两周累计下跌106元/吨。

临储均价波动 成交同比大增

随着国家临储小麦成交量持续处于高位，流通市场粮源供给数量增加。制粉需求则因面粉企业开工率处于低位而受到挤压，局部地区麦市“供增需弱”格局明显，这使得国内小麦价格整体承压偏弱运行，尤其是质量较差的普通小麦，市场成交价与国家临储小麦拍卖底价之间的差距拉大，“买方”市场氛围增强，部分持粮主体为加快小麦出库以腾仓收购2017年产小麦，主动降价销售。

自4月以来，国家临储小麦周度成交数量处于高位，周度成交量处于41万～61万吨，但周度成交数量已由4月11日的60.75万吨，持续回落至5月2日的41.9526万吨；周度成交均价则受拍卖底价支撑明显，整体在拍卖底价附近波动，处于2506～2508元/吨。相比之下，上年同期周度最高成交量仅11.16万吨，最低不足1万吨，周度成交均价2459～2502元/吨。

据统计，截至5月上旬，2017年以来国家临储小麦累计成交数量590.3461万吨，同比增加554.8681万吨。其中，江苏成交180.7573万吨，同比增155.3815万吨；安徽成交130.9101万吨，同比增124.3493万吨；河南成交178.0447万吨，同比增175.6025万吨；山东成交73.9688万吨，上年同期成交量为0。

截至5月上旬，国家临储小麦剩余库存数量为5736万～5836万吨，同比高1811万～1911万吨。从国家临储小麦库存年份结构来看，其中2013年产国家临储小麦库存量16万吨左右，2014年产1349万吨，2015年产1648吨，2016年产2853万吨。

成本需求博弈 面粉购销清淡

近年来，随着国内面粉行业产能迅猛扩张以及国内消费结构升级，面粉加工企业已呈现规模化及区域化，面粉市场竞争较为激烈，面粉加工需求呈现“总量增加、增量下降”态势。

由于国内面粉市场消费步入淡季，需求疲软使得面粉市场价格面临较大的下行压力，面粉加工企业开工率呈现降低态势，中小型面粉加工企业因处于亏损格局选择停机观望，部分面粉加工企业为了增加销量、抢占市场被迫下调面粉价格。

随着水产养殖逐渐恢复，麸皮需求有所增加，面粉企业开工率较低，制约麸皮产出量，麸皮市场价格呈现反弹态势。在下游市场需求持续疲软、普通粮源供给充足且新麦上市在即等因素影响下，用粮企业粮源采购较为挑剔，尽量压低粮源库存数量，以降低后期价格波动的市场风险。

截至4月底，国内一级小麦粉与三等白小麦的均价价差为945～950元/吨，较上年同期缩窄40～50元/吨。据市场监测，截至5月上旬，国家发改委价格监测中心公布的数据显示，全国36个大中城市富强粉平均零售价2.71元/500克，标准粉平均零售价2.37元/500克。

病害威胁冬麦 质量备受关注

受近期有利气候条件等因素影响，小麦条锈病在黄淮海麦区发生范围广、流行扩散快，河南、山东、陕西、安徽、江苏、山西、河北等7省61市309个县累计发生面积4160万亩，病害已进入快速扩展蔓延期，对小麦安全生产造成一定威胁。据全国病虫测报监测网调度，截至5月4日，小麦病虫害累计发生面积4.1亿亩，同比增加12%。其中，条锈病累计发生面积约4700万亩，赤霉病累计发生面积584万亩。后期主产区天气情况将备受市场主体关注。

国内主产区新麦上市时间日益临近，使得持粮主体粮源出库的机会和时间压缩，普通粮源面临的供给压力逐步显现。由于国内陈小麦市场运行价格明显高于2017年产小麦最低收购价，在主产区2017年产小麦上市压力逐步显现以及国家临储小麦成交“量价”支撑逐步弱化的情况下，部分区域持粮主体因库存粮源“质价”背离导致其出库难度较大。