玉米价格上涨或已来到转折路口

一雷惊蛰始，酣睡春醒时。3月的暖春，国内玉米价格搭着“两会”的热情，逐渐走出一条久违的上涨曲线。节后至今，产地潮粮价格多普遍上浮1-3分钱不等，区域市场抢收气氛浓厚，部分20%水潮粮收购价格达到0.65元/斤以上，一举达到新粮开秤以来新高。产地中储收购库点、贸易客户、加工企业、受到补贴的饲料企业和存有备货心态的南方饲料企业，以及计划交割的产业客户等主体身影，相继出现在产区收购市场，描绘出一幅现实中的“多元化”市场收购场景。

在市场环境下，价格的上涨总是很容易引起更多的共鸣。而持续上涨过程中，未来上方的空间还能有多大，则将会开始呈现出负相关的分歧走向。目前看，利于市场价格上涨的因素几乎全部现身，在没有额外题材、预期供给压力开始增加的背景下，需要引起参与主体对未来走势的警觉。

截止到3月5日当日，北方锦州港干粮收购价格1485-1500元/吨，鲅鱼圈收购1460-1480元/吨，期货玉米普遍收购报价至1500元/吨，晨间上量双港连续3天均3万吨左右，全港周内到货在55万吨以上。总库存始终保持在350万吨之上，3月上旬预报船期有所下降。按北方1540元/吨平舱和期间120元/吨环节费用，如果广东成交售价没有到到1660元/吨，则处于利润亏损。而广东目前实际成交价格仅维持在1640-1660元/吨区间，尽管贸易挺价心态积极，但鉴于高达120万吨以上的进口高粱、大麦和内贸玉米库存，动能有限，稍显乏力。南北港口无法长期顺价，将要引发价格调整靠拢。

国家粮油信息中心监测显示，截至3月1日，东北三省一区农户售粮进度为72%，同比偏慢13个百分点。其中黑龙江售粮进度为77%，同比偏慢13个百分点；吉林售粮进度为64%，同比偏慢15个百分点；辽宁售粮进度为84%，同比偏慢7个百分点；内蒙古售粮进度为65%，同比偏慢13个百分点。从东北数据来看，这是明显的压力后移现象。尤其今年东北农户备耕进度普遍偏晚。从现在算起到4月中旬之前的一个半月内，东北基层农户或将最大释放约1500万吨左右的潮粮库存。另外东北之外的竞争对手，华北余量的问题依然突出。从数据来看，华北售粮均值刚刚过半，“两会”环保压力和农户原有的惜售情绪，虽然助推了近期关内企业提价收粮，但毕竟仅为治标。题材结束之后，华北价格重新调整仍为大概率事件，从而对东北玉米的入关和销区市场形成双重围堵。

第十二届全国人民代表大会第五次会议在人民大会堂开幕，作为“两会”期间最重要的一项内容，国务院总理李克强做关于政府工作的报告，在推进农业结构调整板块中，重点提出：除了要适度调减玉米种植面积，粮改饲试点面积扩大到1000万亩以上外，要鼓励多渠道消化玉米库存。

今年国内玉米市场重点突出轮换机制，代替以往的临储托市收购。春节前，中储粮在各地收购进度虽然不一，但据市场了解，规定任务内数量早已过半。近期北方鲅鱼圈港口已有中储粮部分轮换库存启动疏港移库计划，运抵南方之后，通过线下销售轮出，旨在保证区域市场供求之需。本轮移库计划后，是否会有继续跟进，还需要关注宏观调控思路。另有传闻显示，中储粮将择期选在将400万吨玉米就地投放轮出。其中黑龙江最大投放额度达到180万吨。和临储竞价销售相比，轮换机制确实更为灵活和便利，而随行就市的价格，更加能够直接引导市场价格的定义和走向。

从农户余量或国家释放库存的节奏看，市场难以出现青黄不接的失衡供需格局，而国家在近一年供给侧改革的思路中，始终保持着对进口谷物的关注。最新广东进口玉米近月船期成本为1680元/吨附近，大麦1530元/吨，高粱1630元/吨，这或将成为南方市场无法逾越的防火墙。

受到东北采购主体活泛和华北供给缩小的不对称支撑，国内玉米价格的上涨趋势或得以短期保留，但继续追高的风险也在不断加大。预计3月下旬前后是重要行情转折节点。提醒农户，可根据质量酌情增加出货，把握时机。采购企业注意对优质玉米库存的组织，但整体把握节奏，并关注轮换动向。