市场粮源渐增 后期临储玉米拍卖或降温

临储成交火爆增加市场供应

截至5月19日的一周，临储玉米周度计划销售量为500.38万吨，比前一周增加118.7万吨；实际成交455.19万吨，比前一周增加121.86万吨；成交率90.97%，比前一周增加4个百分点。临储玉米拍卖3周以来，累计投放量达1134万吨，累计成交量达1008万吨。

5月25日～26日临储玉米投放量继续扩大到724万吨，周环比增加224万吨。其中，2013年分贷分还玉米700万吨，包括黑龙江215万吨、吉林255万吨、辽宁5万吨、内蒙古225万吨。此外，还有少部分剩余的2012年及以前的蓆茓囤储存玉米24万吨，其中进口玉米1万吨、国产玉米23万吨，包括黑龙江23万吨和云南0.02万吨。

从过去两周拍卖情况来看，拍卖成交较为火爆，一是由于跨省移库玉米已经是最后一批，当地企业和贸易商抢购积极；二是许多中小贸易商参拍积极性高涨，因为手中货源不多，而起拍价格也不高，希望抢购临储玉米增加贸易库存；三是部分贸易商认为，临储玉米出库效率不高，会导致市场出现阶段性供应缺口，存在一定投机可能。

尽管当前市场成交火爆，但可以预见的是，在去库存的大背景下，临储玉米将持续高频率、高数量投放，市场有效粮源供应将逐渐增加，后期拍卖可能首先表现为溢价缩小，再逐渐表现为成交率下降。

东北贸易商出库价稳中上涨

监测显示，5月24日，黑龙江哈尔滨地区14%水分二等玉米（下同）贸易商出库价1480元/吨左右，佳木斯地区1440元/吨左右；吉林长春地区贸易商出库价1520元/吨左右，松原地区1490元/吨左右，均比上周上涨20～30元/吨。

贸易商出库价格上涨，但东北地区深加工企业玉米挂牌收购价格基本保持稳定。5月24日，黑龙江绥化地区深加工企业14%水分三等玉米（下同）收购价1400元/吨左右，吉林松原地区1430元/吨左右、四平地区1460元/吨左右，辽宁铁岭地区1490元/吨左右，均与上周持平。主要是由于东北地区深加工企业补贴收购期已于4月30日结束，截至4月底，东北地区玉米深加工企业库存普遍达2～3个月，当前企业收购意愿较小，5月份挂牌收购价保持稳定，呈现有价无市局面，玉米到货量少。

虽然东北地区用粮企业采购积极性较低，但南方饲料养殖企业仍然积极寻求东北地区优质粮源，在东北地区市场粮源见底的情况下，贸易商提价出库。

麦收在即华北玉米小幅震荡

监测显示，目前山东潍坊地区深加工企业14%水分三等玉米（下同）收购价1730元/吨左右，寿光地区1750元/吨左右，枣庄地区1720元/吨左右，较上周下降10元/吨；河北秦皇岛地区深加工企业收购价为1670元/吨左右，石家庄地区1690元/吨左右，下降10元/吨左右；河南郑州地区深加工企业收购价为1720元/吨左右，商丘地区1700元/吨左右，基本持平。

当前，华北地区玉米市场多空因素交织，持续小幅震荡走势。一是因为深加工及饲料企业的库存偏低，持续存在部分补库需求；二是华北地区余粮渐少，农户及贸易商挺价意愿较强，监测显示，当前华北地区农户售粮进度为87%，较上周增加2个百分点；三是前些天华北地区降雨影响运输，对玉米也有利多支撑。

但是，由于当前正处于华北麦收前期，农户及贸易商都有腾库需求，玉米供应仍有所增长，利空玉米价格。同时，从当前拍卖情况来看，由于成交火爆，积极采购的用粮企业合同在途库存明显增加，后期采购意愿将有所减小。并且即使后期华北从东北地区运粮，采购成本在当前价格基础上也不会有太大波动。综合来看，预计未来一周华北玉米价格仍将稳中震荡运行，其中山东地区运行区间在1700～1800元/吨。

上涨乏力南方港口价格或落

由于本周临储玉米投放量继续加码，对玉米市场利空，加之陈粮集港量逐渐增加，北方港口玉米收购价格稳中走弱。监测显示，5月24日，辽宁锦州港15%水分以内、霉变2%以内的新玉米贸易商主流收购价1690元/吨，理论平舱价1740元/吨，比上周末下降30元/吨；鲅鱼圈港贸易商主流收购价1680～1710元/吨，理论平舱价1730～1760元/吨，下降10元/吨。此外，陈粮集港量继续增加，优质陈粮收购价集中在1600～1660元/吨，稳中偏弱。

不同于北方港口，目前国内玉米市场供应正在由新粮占主导逐渐转化为拍卖陈粮占主导，由于短期内受物流等因素的影响，广东港口新粮供应偏紧，陈粮供应尚不充足，支撑玉米价格。监测数据显示，当前南方港口玉米库存为29.8万吨，与上周基本持平，较5月初下降25万吨。5月24日，广东港口辽吉玉米主流报价1860～1880元/吨，比上周五上涨10～20元/吨。

目前北方港口玉米发运至广东港口理论成本为1835～1865元/吨，南北玉米贸易顺价15～25元/吨，扭转了3月下旬以来南北贸易持续倒挂的局面。但由于当前北方港口玉米价格已经出现下滑，且后期仍有下降空间，加之后期陈粮到港量预计逐渐增大，进口玉米及高粱、大麦等替代品在6、7月迎来集中到港期，预计后期广东港口玉米价格上涨乏力，或将有所回落。

玉米淀粉出厂价格稳中有降

监测显示，目前吉林长春地区淀粉出厂价为1920元/吨左右，辽宁沈阳地区1960元/吨左右，均与上周基本持平；山东邹平地区2040元/吨左右，河北秦皇岛地区1950元/吨左右，下降10～30元/吨。

从供给来看，本周国内淀粉行业开工率77%，比上周下降1个百分点，比上年同期增加2个百分点。其中，东北地区开工率为77%，比上周下降2个百分点；华北地区开工率为84%，持平。本年度以来，淀粉行业平均开工率达76%，处于近年来最高水平，再考虑到产能的扩张，实际供给量增加更多。

从需求来看，前期部分下游企业和贸易商提前囤货，透支了当前的需求，导致目前需求相对疲软。后期来看，淀粉价格的上涨仍需开工率下降的配合，但短期内难以实现，预计未来一周在淀粉库存高企的状况下，淀粉价格仍将走弱。

由于淀粉价格走弱，淀粉企业理论盈利水平有所下降。5月24日，如果不考虑固定成本和补贴，吉林长春地区淀粉企业加工1吨玉米理论盈利205元，比上周下降6元，比上月下降48元；山东滨州地区吨玉米理论盈利99元，与上周基本持平，比上月下降30元。

考虑到完全成本，山东滨州吨玉米理论亏损100元。3月下旬以来，按完全成本计算，山东地区淀粉企业加工已经持续亏损，且呈扩大趋势。