国內新麦市场面临方向选择

市场监测显示，截至5月19日，主产区制粉企业普通小麦进厂价格在2570-2670元/吨，周比下跌下跌10元/吨。2017年第18期中储粮全国小麦收购价格指数139.76，周比下跌0.18%。

5月15日，国家粮食局、中国农业发展银行、中国储备粮管理总公司联合召开全国夏季粮油收购工作电视电话会议。会议认为，今年全国夏季粮油生产形势总体较好，预计产量和收购量仍将保持较高水平。目前粮食供给总体宽松，市场价格低位运行，新粮上市后面临下行趋势，启动小麦和早籼稻最低收购价执行预案的可能性较大。目前主产区南方麦区小麦已陆续进入收获期，而北方麦区收获仍有一段时间。如何看待今年的夏粮购销形势，各市场主体又以怎样的心态面对今年的夏粮收购，小麦市场正面临着方向的选择。

局部新麦零星上市，开秤价格同比偏高

5月中旬以来，湖北部分地区新麦已陆续收割，局部已零星上市。当前湖北孝感地区容重750g/L左右、水分20%、不完善粒10%的新麦开秤价为1.00元/斤，烘干粮为1.05-1.10元/斤；荆门京山地区容重750g/L、折合水分12.5%、不完善粒不超标的小麦面粉厂收购价为1.15元/斤。尽管由于小麦上市量不大，当前市场还不具有普遍的代表性，但从开秤价格来看较去年同期明显偏高。市场人士分析，新麦开秤价同比明显偏高，主要的原因是受到当前流通市场陈麦粮源枯竭，而政策性小麦拍卖价格高企的影响。

据了解，随着南方麦区新小麦的开始上市，近来北方各地的经销商及制粉企业采购员云集小麦上是较早的湖北，大有抢粮之势，跨区域小麦收购将会引起市场的关注。生产上，近期国内有关市场机构对主产区小麦生产情况进行了考察。各地反映结果显示，今年新季小麦尽管主产区部分地区遇到了病虫害的侵袭，但生产形势整体较好，丰产预期较强，唯一的不确定性仍然是收获期的天气。当前虽然对今年小麦丰产尚不能完全盖棺定论，但后期如果不发生大的自然灾害，市场多数预计今年的新季小麦产量质量将会好于上年。

普通陈麦小幅下跌，优麦价格依然坚挺

随着主产区部分地区新季小麦的逐步上市，市场的关注重心逐步转移。由于制粉企业在降低开工率的同时以消化库存为主，近来开始控制采购节奏。当前主产区普通陈小麦价格稳中略有小幅下跌，而优质小麦价格仍然维持坚挺上行态势。5月19日，河北石家庄地区制粉企业普通小麦进厂价2670元/吨左右，山东菏泽地区普通小麦进厂价2640元/吨左右，河南郑州地区收购价2580元/吨左右，江苏徐州地区收购价2570元/吨左右，安徽宿州地区收购价2570元/吨左右，较上周下跌10元/吨。受市场供需格局仍显紧张的影响，近来优质强筋小麦价格继续维持坚挺上行态势。当前藁优2018河北石家庄地区进厂价为3010元/吨；郑麦366山东菏泽地区进厂价为2990元/吨，河南郑州地区进厂价为2980元/吨；济南17山东菏泽地区进厂价为3000元/吨，江苏南京地区进厂价2990元/吨，较月初上涨10元/吨。目前华北地区优普小麦平均价差达到361元/吨左右，与上年底的平均价差120元/吨相比要高出241元/吨。

按照往年惯例，新麦上市前陈麦价格将会出现下滑。原因是5月底前为新麦收购做准备，部分存粮企业将腾仓出库回笼资金，再加之每周国家政策性小麦投放数量增加，市场小麦供给将会保持充足。而需求上，由于天气逐步趋热，面粉市场消费需求步入淡季。虽然制粉企业在新麦上市前一般会适量增加一些陈麦采购，但做多库存意愿不会高。不过考虑到当前陈麦市场流通粮源较少，而作为主渠道供给的小麦拍卖成交价格稳定，政策底部仍会支撑市场，陈麦价格价格大幅下跌的几率仍然不会大。

面粉价格继续走弱，麸皮稳中延续偏强

随着气温的不断提高，面粉消费逐步进入季节性淡季。近来制粉企业开工情况不尽如人意，相关机构数据显示，5月份以来面粉行业整体开工率基本维持在44%左右，较上月下跌3个百分点。5月19日，山东济南制粉企业地区特一粉出厂价3220元/吨左右，河南郑州地区制粉企业特一粉出厂价3160元/吨左右，河北石家庄地区制粉企业特一粉出厂价3230元/吨左右，江苏徐州地区制粉企业特一粉出厂价为3200元/吨左右，安徽宿州地区制粉企业特一粉出厂价为3220元/吨左右，较上月下降10-30元/吨。

近段时间以来，尽管养殖业恢复较为缓慢，但由于小麦价格整体仍处相对高位，制粉企业加工成本压力较大，行业整体开工较低，麸皮市场供应较为紧张，再加之面粉价格走弱，企业麸皮挺价意愿依然较强。当前山东济南地区制粉企业麸皮出厂价格为1460元/吨左右，河南郑州地区麸皮出厂价格为1480元/吨左右，河北石家庄地区麸皮出厂价格为1440元/吨左右，江苏徐州地区麸皮出厂价格为1500元/吨左右，安徽宿州地区出厂价格为1500元/吨左右，较上月同期上涨20-60元/吨。近来尽管面粉价格小幅走弱，但麸皮稳中偏强，因此面粉厂理论制粉加工利润小幅回升。监测显示，当前河北石家庄地区制粉企业理论加工利润为-57元/吨，山东济南地区为-40元/吨，河南郑州地区-19元/吨，三地平均为-39元/吨，较上周下降3元/吨。

拍卖投放数量增加，市场成交北增南减

5月16日，国家投放小麦300万吨，较上周增加26.64万吨；实际成交42.31万吨，较上周增加8.13万吨；成交率14%，比上周高1.5个百分点；成交均价2522元/吨，较上周上涨14元/吨。分省情况看，河南小麦销售计划59.84万吨，实际成交11.24万吨，比上周减少3.57万吨；成交率18.78%，比上周低6个百分点。山东小麦销售计划20.50万吨，实际成交6.68万吨，比上周增加3.58万吨；成交率32.66，比上提高1.66个百分点。河北首次拍卖2016年产小麦，计划销售10万吨，全部成交。江苏小麦销售计划67.6万吨，实际成交6.9万吨，比上周减少1.7万吨；成交率10.19%，比上周低2.14个百分点。安徽小麦销售计划72.9万吨，实际成交6.49万吨，比上周减少1.01万吨；成交率9%，比上周低1.3个百分点。本周国家临储小麦投放数量增加，并首度投放2016年小麦。整体交易状况有所回升，但南北成交表现不一。山东、河北成交保持高位，江苏、安徽成交量继续下华。主要的原因是冀鲁两省投放2016年小麦，市场采购积极，山东、河北首次拍卖的2016年小麦成交率分别为61.2%和100%。市场认为，当前北方小麦市场距离新粮大量流通仍有一段时间，预计在新粮上市之前华北地区拍卖成交量仍将保持较高水平。而南方麦区由于新小麦将陆续上市，用粮企业不愿大量增加库存，拍卖小麦基本用于维持正常生产加工，市场存在较强观望氛围，预计苏皖两省拍卖成交量仍将继续呈小幅下降趋势。

市场主体参与多元，收购或较上年积极

上年夏收，由于国家政策性收购力度较大，大量符合质量的小麦进入最低价收购，导致后期流通市场质优小麦粮源供应偏紧，尤其进入四季度以后的小麦价格更是一涨再涨。有了上年的教训，估计今年夏收市场收购的热情将会较为积极，阶段性市场购销将会较上年竞争激烈。对收储企业而言，由于收储、贷款本息等费用都是由国家承担，粮库只要收上来粮食，就能有盈利。再加之今年大部分地区仓容相对较好，预计收购预案一旦启动，收储企业收购将会积极。

对制粉企业而言，上年小麦夏收期间积极性不高，集中收购结束后再想收购为时已晚。特别是第四季度以后市场高质量小麦供给偏紧，面粉加工企业采购望市兴叹，“一麦难求”的现象屡见不鲜。由于新麦上市初期小麦价格相对较低，为减轻生产成本压力，估计今年大部分企业会及早上市，抓紧时间收购一批低价粮源。对贸易企业及市场经纪人而言，上年夏粮收购期间收购量大、持有小麦库存的贸易商大多赚了个钵满盆盈，而收购量少、出库早的贸易商则后悔莫及。虽然这些企业抗风险能力较低，但由于其经营便利，转手较快，随购随销，估计他们会积极参与市场收购。特别是有了上年的甜头，一些资金宽裕、仓容条件好的贸易商签订远期合同、持有库存的心态也会提高。对饲料企业而言，当前各地小麦玉米价差保持在较高位置，小麦替代玉米进入饲用没有优势。国家粮油信息中心预计，2017/18年度小麦饲用消费量为500万吨，较上年度下降200万吨，降幅30.8%。不过考虑到新麦收购价格要比陈麦偏低的情况，新麦价格与玉米价格之间的差价也会缩小。如果新小麦价格一旦进入可替代范围，估计一些饲料企业也或许在上市初期收购部分新麦。

美元疲弱天气担忧，CBOT小麦价格收高

上周，全球小麦市场供给继续维持充裕。美国小麦期货受助于美元疲弱，及担心大平原和中西部地区的过度雨量威胁正在生长的作物价格收高。5月19日，芝加哥期货交易所CBOT7月小麦期货收高9-1/2美分，结算价报每蒲式耳4.35-1/4美元，盘中升至5月12日以来最高的4.36-3/4美元。本周CBOT7月软红冬麦合约升2-1/2美分，或0.57%。据了解，美元指数本周大跌超过2%，周五下挫0.75%，触及美国大选翌日11月9日以来最低，美元下跌令美国作物在全球市场更具吸引力。同时截至5月14日当周，美国冬麦优良率为51%，略低于预估值52%，之前一周为53%，去年同期为62%。美国农业部（USDA）上周四公布的出口销售报告显示，5月11日止当周，美国小麦出口销售净增64.06万吨，高于市场预估的20-60万吨。5月19日，7月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为174.8美元/吨，合人民币1202元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1771元/吨，比去年同期上涨80元/吨。