主产区麦市整体趋稳 政策性小麦“去库存”迎新机

11月份，国内主产区小麦市场整体趋稳，局部价格小幅上行；国家临储小麦拍卖交易活跃，成交量环比大幅增加。国际市场小麦供给充裕，美国农业部月度供需报告利空，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期价弱势运行。

中华粮网数据中心监测显示，截至12月2日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价2505元/吨，周比涨12元/吨，月比涨27元/吨。2016年第46期中储粮全国小麦收购价格指数139.30，周比涨0.09%，月比涨0.78%。

距春节已不到2个月时间，国内小麦市场需求将迎来一年一度的高峰期。笔者认为，在国家临储粮源投放力度不断加大的情况下，小麦价格虽难以再度大幅走高，但整体偏强的态势不会改变，尤其河北、山东小麦价格或仍有上行空间。

产区麦市整体趋稳，局部价格小幅上涨

进入11月以来，随着国家临储小麦投放数量的增加和投放区域结构的调整，小麦市场供需矛盾得到了有效缓解。但由于投放区域仍分布不均，局部地区供需矛盾仍显偏紧。目前南方麦区小麦价格基本稳定，而北方麦区仍在小幅上涨。

华北地区小麦价格继续稳中小幅上行。监测显示，当前普通小麦进厂价，河北石家庄地区2650元/吨左右，河北衡水地区2620元/吨左右，山东济南地区2610元/吨左右，山东菏泽地区2600元/吨左右，大部分地区均较11月初涨40－60元/吨。

豫苏皖地区小麦价格运行相对平稳。监测显示，目前制粉企业收购价，河南新乡地区2600元/吨左右，河南郑州地区2520元/吨左右；普通小麦进厂价，江苏徐州地区2540元/吨左右，安徽宿州地区2540元/吨左右，均与上周末基本持平。

受小麦需求高峰来临提振及普麦价格上涨推动，11月份主产区强筋小麦价格上涨较之前明显。目前河北石家庄地区藁优2018进厂价2760元/吨左右，山东菏泽地区济南17进厂价2700元/吨左右，河南郑州地区郑麦366进厂价2700元/吨左右，均较11月初涨60－80元/吨。

生产方面，农业部农情调度信息显示，秋冬播种进展总体顺利。北方冬小麦将陆续进入越冬期，冷空气活动对其影响不大。麦区墒情整体适宜，冬小麦一类苗比例为42.31%，二类苗57.69%，比上年同期略好。

面粉市场稳中偏强，麸皮价格涨至高位

11月份，国内制粉企业开工率不高，整体基本在40%－50%之间，专用粉生产企业开工率较高，在70%－80%之间。主产区制粉企业面粉出厂价格稳中略显偏强，麸皮价格却是一涨再涨，一路飙升。

监测显示，当前制粉企业特一粉出厂价，河北石家庄地区3100－3180元/吨，山东德州地区3060－3160元/吨，河南周口地区3060－3120元/吨，江苏徐州地区3040－3100元/吨，安徽宿州地区3060－3120元/吨，较11月初涨20－40元/吨。

由于制粉企业开工率较低，麸皮供应有限，加之天气转凉，保存时间延长，11月份各地麸皮价格涨势“抢眼”，一涨再涨。当前麸皮出厂价，河北石家庄地区1540元/吨左右，山东济南地区1580元/吨左右，河南郑州地区1600元/吨左右，江苏徐州地区1620元/吨左右，较11月初涨220—280元/吨。

尽管当前小麦面粉市场仍呈现“麦强面弱”格局，但近来麸皮价格的上涨也基本平衡了制粉企业的加工利润。监测显示，当前制粉企业理论加工利润，河北石家庄地区－27元/吨，山东济南地区－1元/吨，河南郑州地区51元/吨，三地平均为8元/吨，较11月初平均利润升48元/吨。

临储拍卖交易活跃，成交数量环比大增

11月29日，国家投放临储小麦272.49万吨，实际成交39.58万吨，较上周增加7.39万吨；成交率14.52%，比上周高2.74个百分点。

从交易状况看，2015年托市麦成交率保持较高水平。11月29日河北2015年产白小麦计划销售50595吨，实际成交50595吨，成交率100%，比上周高1.4个百分点。山东2015年产白小麦计划销售10万吨，实际成交45861吨，成交率45.82%，比上周高12.64个百分点。江苏2015年产白小麦计划销售10.9万吨，实际成交89894吨，成交率82.79%，比上周高16.47个百分点。

初步统计，11月份国家临储小麦共投放1354.76万吨，实际成交158.69万吨，平均成交率11.71%。相比之下，10月份小麦拍卖市场共投放粮源745.0281万吨，实际成交13.8056万吨，平均成交率仅1.85%

由于小麦市场价格持续走高，目前主产区价格已达到甚至高于政策性粮源采购成本，新陈麦价已基本接轨。在今年集中收购量大幅增长、市场流通粮源相对偏紧的情况下，制粉企业小麦采购重心已基本转移到拍卖上来。预计后期临储小麦拍卖成交状况将继续向好，国家政策性小麦“去库存”迎来新机会。

粉企补库相继启动，需求支撑麦价上行

进入12月份，随着节日逐步临近，市场需求逐渐转旺，制粉企业节前的原料备货将相继启动。由于市场粮源仍显偏紧，加之临储小麦拍卖成交价格高企，小麦市场价格仍有望继续上行。

一是由于今年小麦的品质、产量跟去年相比有所下降，再加之山东、河北两省在新小麦上市不久就启动了托市收购，质优小麦多数流入国库。经过两个多月的消化后，市场粮源供应显得更加紧张。尤其对市场高质量的小麦，尽管下游面粉加工企业一再调高收购价格，但“一麦难求”现象仍较突出。

二是尽管国家临储小麦投放量增加和投放区域结构调整，利于缓和市场整体供需矛盾，但局部区域间、不同品种偏紧的态势从根本上难以解决，局部地区小麦价格仍有上涨空间。

受粮源供给依旧偏紧的影响，近来河北2015年临储小麦拍卖不仅几乎全部成交，而且成交价也在不断冲高。11月29日，最高成交价1.315元/斤，成交均价超过1.29元/斤。据推算，加上出库、运输及相关费用，国储拍卖一等小麦进厂成本已达到1.34－1.35元/斤。

就优质强筋小麦市场而言，今年夏收以来，国内优质强筋小麦价格运行弱于普麦，即使价格上涨也主要的是受到普通小麦价格大幅上行的推动。当前优普小麦平均价差在120元/吨左右，同比降150元/吨。由于价差偏小，加之消费即将进入旺季，专用粉需求将增加，由此将拉动后期强筋小麦价格继续上涨。

三是10月以来小麦价格持续上涨，而面粉价格涨幅相对较小，“麦强粉弱”的市场运行格局造成面粉与小麦的价差大幅缩减。据监测，11月中下旬，国内特一级面粉与三等白小麦均价价差为995—1000元/吨，同比降40—50元/吨。由于面粉价格的上涨相对于小麦滞后，加之市场需求将进入季节性旺季，当前大部分制粉企业认为后市面粉价格会有一定补涨空间。面粉价格偏强运行，或将继续支撑小麦价格进一步走高。