小麦阶段利好聚集 9月有望继续上行

8月份以来，国内小麦市场受流通粮源减少、市场需求趋旺的共同推动，各地新小麦收购价格稳中持续上行。陈麦市场维持清淡，国家临储小麦竞价交易低迷，期间出现连续两次流拍。国际市场全球小麦供应充裕，供需形势利空，美国小麦期货近月合约触及10年低位。

中华粮网数据中心监测显示，9月初全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价2286元/吨，较8月初平均价格上涨38元/吨，市场整体重心缓慢上移。

另据生意社监测数据显示，8月初小麦报价2365.33元/吨，月末报价2373.33元/吨，涨幅为0.34%。

常规上讲，国内小麦市场9月素有“金九”行情的通俗说法，市场价格也多会在此段时间出现阶段性走高。今年9月的小麦市场又如何演绎？笔者认为，受市场阶段供需偏紧、需求回暖、政策预期稳定等因素的影响，麦市仍不乏利好的支撑，估计9月份的小麦市场有望继续稳中上行，且价格或会达到阶段性高点。

主产区小麦基本进入上行通道

随着夏粮收购的持续开展，8月份以来小麦市场流通粮源减少的迹象已有所显现，再加之“双节”临近，市场需求渐趋回暖，制粉企业小麦采购积极性有所增加，主产区小麦价格基本维持了稳中上行的态势。

9月1日，河北石家庄地区制粉企业收购新麦进厂价2380-2420元/吨，山东济南地区制粉企业收购新麦进厂价2380-2400元/吨，河南郑州地区制粉企业收购新麦2260-2280元/吨，江苏徐州地区制粉企业收购新麦2220-2280元/吨，安徽宿州地区制粉企业收购新麦2200-2240元/吨，8月份主产区小麦价格整体上涨20-80元/吨。

相比较而言，由于华北地区今年小麦质量较好，河北、山东两地小麦抢手，价格上涨更加明显。当前河北石家庄藁城地区水分12.5、容重800g/L的新麦制粉企业进厂价为2440-2450元/吨，山东济宁地区水分13%、容重790g/L小麦粮企收购价2420元/吨。由于优质粮源仍在不断减少，部分贸易商预计后期河北、山东质优小麦价格或会摸高至2500元/吨。

收购进度同比保持较高水平

进入8月份以来，农户小麦销售高峰期基本已过，但由于各地托市收购力度并没有减弱，尽管因粮源的减少使得收购量环比有所下降，但同比仍保持在较高的水平。

国家粮食局统计数据显示，截至8月25日，主产区各类粮食企业累计收购小麦6380万吨，同比增加558万吨。从阶段收购来看，8月上旬主产区累计收购小麦846万吨，同比增加362万吨；8月中旬收购小麦501万吨，同比增加198万吨；8月16-25日收购小麦450万吨，同比增加157万吨。

河南省粮食部门统计数据显示，截至8月25日，全省累计收购小麦1800.4万吨，同比增加54.1万吨。其中：按最低收购价收购1024万吨，同比增加205万吨；按市场价收购776.4万吨，同比减少151万吨。

陕西省粮食部门统计数据显示，截至8月25日，全省各类粮食企业累计收购2016年新产小麦133.2万吨，其中国有粮食企业收购40.3万吨。

8月31日，安徽省级小麦临储收购结束。原计划第一批省级小麦临储计划为50万吨，实际收购32万吨，进度为64%。主要原因是该省部分地区小麦不完善粒含量超标较严重，小麦质量的下降加大了收购企业清理工作的难度。

市场预计，由于今年新小麦受灾程度较上年偏重，符合质量的小麦数量同比下滑，再加之集中收购已进入后期，部分库点已步入收尾阶段，后期的收购进度将会进一步放缓。

国家临储小麦拍卖深陷谷底

8月份，由于市场仍处于新麦集中上市期，相比较而言陈麦市场购销相对清淡，价格基本维持相对稳定。

当前，山东济南地区普通陈小麦进厂价为2500-2520元/吨，河北石家庄地区普通陈小麦厂价为2500元/吨左右，河南郑州地区普通陈小麦厂价为2440元/吨左右，江苏、安徽地区普通陈小麦厂价为2400-2420元/吨。

8月30日，国家临储小麦拍卖投放249.86万吨，实际成交2100吨。8月份，国家临储小麦共进行了5次拍卖，共投放小麦9997177吨，实际成交5451吨，成交率0.05%，其中有2次全部流拍。

8月31日，国家临储进口小麦拍卖共投放美2号软红冬麦36694吨，实际成交4200吨。8月份，国家投放临储进口小麦共计190820吨，实际成交18527吨，成交率9.71%。

汇总数据显示，截至8月30日，2014年产政策性小麦拍卖累计成交745.34万吨。其中，江苏省累计成交436.87万吨，安徽省累计成交154.3万吨，湖北省累计成交36.85万吨，河南省累计成交117.32万吨，山东省全部流拍。

由于国家临储小麦拍卖底价依旧过高，从当前市场来看，短期内政策性小麦进入市场的困难仍然较大。

粉企加工利润预估连续下滑

8月份，主产区面粉出厂价格稳中略升。主要原因是学校开学及节日临近之际面粉消费需求增长，使得加工企业在制粉效益连续下滑的情况下挺价面粉的意愿增强。

8月31日，河北石家庄地区特一粉出厂价3000-3020元/吨，山东济南地区特一粉出厂价3000-3020元/吨，河南郑州地区特一粉出厂价2980-3000元/吨，江苏徐州地区特一粉出厂价2980-3000元/吨，较8月中旬的价格大多上涨20-40元/吨。

8月31日，杭州粮油批发交易市场特一面粉批发价格为3.52元/公斤，比7月31日上涨了0.08元/公斤，涨幅为2.3%。

8月份，国内麸皮价格经历了前跌后企稳的过程。上旬累计回落100元/吨以上，中旬价格总体基本止跌趋稳。当前河北石家庄地区麸皮出厂价格为1140-1160元/吨，山东济南地区出厂价1120-1160元/吨，河南郑州地区出厂价1140-1160元/吨，江苏徐州地区1200-1220元/吨。

监测显示，如以新麦加工面粉，目前河北石家庄地区制粉企业理论面粉加工利润为-28元/吨；山东济南地区-24元/吨，河南郑州地区80元/吨；三地平均9元/吨左右，低于上月同期的66元/吨。整体上看，7月中旬至8月中旬制粉利润曾连续五周下滑。

9月小麦价格有望继续上行

从当前的小麦市场来看，阶段性的利好正在逐步聚集，尽管小麦价格大幅波动的几率仍不会大，但9月份继续上行的态势还是可期的。

从市场供给来看，近段时间以来，受市场质优粮源减少的影响，部分地区已反映规模收购难度较前期增加，有的地方高质量小麦甚至“有价无市”。随着后期收购的不断进行，市场的流通粮源将会进一步减少，制粉企业要获得足够的粮源就不得不提高小麦价格。

从市场需求来看，每年进入9月份以后，面粉市场将会逐步趋于好转，制粉企业开工率也将会逐渐提高。据了解，当前制粉企业开工已大厂基本已满负荷，中小厂家开工率也回升到一半以上。由于夏收以来制粉企业小麦收购积极性不高，当前的小麦库存水平明显低于上年，中小企业库存水平降幅更为突出。尽管节日的拉动效应表现或不会十分明显，但随着整体开工率的不断提高，制粉企业对小麦的采购还是有所增加的。

从成本构成来看，新麦上市高峰时期，由于收购主体多向农户直接收购，价格自然低些。但随着时间的推移，由于农户手中余粮已经有限，作为需求主体的面粉厂采购会转向贸易商和粮库，这就相当于增加了必要的流通环节，价格包含了仓储保管费用、利息等储存成本，时间过得越长，储存成本并就越高，这也将会对小麦价格形成支撑。

从政策预期来看，自2015年以来，主产区托市小麦收购价格水平已维持两年未变，这说明国家对小麦市场的稳市预期较强，市场预计2017年国家对小麦最低收购价大幅调整的几率仍然不会大。由于市场对政策预期多持平稳态度，市场的心理较为稳定，这对后期小麦市场的回暖有着稳定的政策环境，最起码上年集中收购结束后“背摔”的市场行情不会重演。

美麦期货价格触及10年低位

国际谷物理事会（IGC）发布的最新报告显示，2016/17年度全球谷物产量预计为20.69亿吨，较之前预测数据上调2300万吨；全球谷物期末库存预计为4.92亿吨，高于上年的4.69亿吨；全球小麦产量预计为7.43亿吨，高于之前预测的7.35亿吨。

受全球小麦供应充裕，供需形势利空的影响，8月份美国小麦期货价格持续下跌，月底芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货近月合约更是触及10年低位。9月初，在跌至低点后，市场才出现回补空头和技术性反弹。

美国农业部周度出口销售报告显示，截至8月25日的一周，美国2016/17年度小麦净销售量为27.94万吨，比上周低26%。当周出口量59.41万吨，比上周高5%，其中对巴西出口18.5万吨，对菲律宾出口14.04万吨，对墨西哥出口2.74万吨。

9月2日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为164.5美元/吨，合人民币1098元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1589元/吨，比去年同期下跌278元/吨。

海关数据显示，7月我国进口小麦30.58万吨，同比增长1.5%；1-7月累计进口小麦208.12万吨，同比增长22.7%。市场人士认为，国内优质小麦需求持续增长及内外价差较大仍是刺激小麦进口的重要原因。