玉米：市场有效供应不减

本周（6月22日-6月26日）国内玉米现货市场弱势运行，市场有效供应不减。受端午节提振，猪肉价格继续上涨。销区用粮企业采购心态谨慎，进口替代品继续挤占东北玉米份额。深加工副产品价格下降，企业继续亏损经营。大商所玉米期货价格低位窄幅震荡。近期市场价格继续维持窄幅偏弱运行的可能性较大。

东北地区玉米现货市场弱势运行，整体价格有小幅下降。对于市场粮源来说，深加工企业及港口采购热情不高，目前入市采购的多为当地的小散养殖户及小型饲料企业，贸易量很低。种植方面，目前东北新季玉米长势整体较好。前期的降雨使得土壤墒情较好，适宜玉米生长，不过也有部分地区土地湿度过大会有不利影响。

华北地区的小麦收获结束，玉米的购销活动也开始恢复。用粮企业到货量开始增加，市场流通粮源没有看到明显的减少，基层贸易商出库积极。按照以往惯例，早熟玉米上市前价格将会是顶峰。不过今年粮价没有明显的启动迹象。也就是说，接下来一个多月留给玉米市场价格上涨的时间偏短，很有可能今年华北玉米的高峰无法达到上一年度的水平。

南方销区市场玉米价格稳定，东北玉米由于价格偏高仍然不是市场供应的主力，华北、西北及进口替代品仍然是企业的选择方向。企业多数库存充裕，对于采购积极性不高。按照目前的库存消化节奏，企业完全可以在在新季早熟玉米上市前按照正常节奏备货，不需要去加价追粮，这也是后期的一个利空因素。

港口方面，北方港口多数停收，库存偏高。南方港口由于进口替代品的价格优势，国产东北玉米走货不佳。企业受限于终端需求不旺，采购积极性不高。

端午节对于肉类消费的提振，使得价格保持了上涨的势头。玉米价格下降，加之粕类价格连续大幅下降，使得猪粮比持续修复，据最新官方统计数据显示，猪粮比恢复至6.07：1，养殖企业纸面上盈利规模加大。一方面会刺激养殖户加大补栏力度，另一方面会促使养殖户惜售，后期市场或将在这两个因素共同作用下出现集中出栏，不过时点较难把握。

深加工方面，淀粉价格的小幅上涨对企业有所帮助，但是由于副产品价格仍然弱势运行，企业经营状况没有改善。

本周大商所玉米期货主力1509合约价格低位震荡，经过前期的下跌，近期的盘整行情预计将持续一段时间。主要原因在于国内政策市特点，在没有明确政策调整的时候，市场震荡整理，一旦出现政策调整的传言或证实，则行情将在很快时间内走完。