戏码不断乌鸡飞上树

ST股群体大概汇集了中国资本市场的所有戏码。连年亏损、破产重整、官司诉讼、暂停上市、立案调查、变卖资产等是其中的“狗血”戏份，风险厌恶者自然避而远之。

不过 ，好公司未必是好股票，差公司未必是差股票。抛开上周市场剧烈下跌的因素，以5月12日-6月12日为时间节点，剔除目前处于暂停上市阶段和停牌中的ST股，32只ST股的月均涨幅逾49.57%，远高于同期上证指数17.38%和创业板指数19.98%的涨幅，真可谓一只只“乌鸡”飞上树。

夸张的时候，55只ST股中，剔除*ST博元、*ST新都、*ST集成和*ST凤凰4只暂停上市股票，以及18家处于停牌中的ST股，剩余近一半的ST股天天收涨，多只连续涨停。

综观ST股一个月来的走势，用“妖娆”来形容并不为过。记者梳理发现，归根到底，ST股天然的保壳冲动暗藏预期，或变更实控人，或启动定增、重组，即使不搞任何“大事”，单单是股权大战也能挑动市场神经，推动股价大涨。那些依靠公开信息并勇于博弈的投资者，每日坐享5%涨停收益，不令人艳羡也难。

ST公司尽管经营能力差、业绩亏损、财务困难，可不少“败家子”却有个靠谱的“爹”。牛市中，跟随有背景的大股东，意味着更低的投资风险和更高的潜在收益。

据统计，55只ST股中，有26家公司的控股股东为国有法人。其中，有7家公司的实际控制人为国务院国资委，16家公司的实际控制人为地方各级国资委。另有*ST华锦和*ST秦岭的实际控制人分别为中国兵器工业集团公司和中华全国供销合作总社；以及*ST古汉，最终实际控制人为教育部。

根据交易所规定，如果*ST公司在第三年年报公布时仍然亏损，将面临被暂停上市的风险，由于壳资源的价值，大部分公司会选择定增收购或重组来保壳。

招商证券研报指出，在ST股公司的地域、行业、大股东性质、财务状况、股本结构及股本大小等各种因素中，唯有大股东的性质与重组是否成功有较明显的相关性。由于重组关系到原有大股东、企业员工、债权人、借壳企业等各方的利益，需要当地政府进行政策支持和协调各方利益。如果是国有性质的大股东，政府背景较强，更加有利于重组成功